2024年以來，全球主要礦產品價格分歧明顯，呈差異化趨勢。

　　01

　　傳統能源礦產價格承壓下行

　　世界銀行數據顯示，2024年能源價格指數為101.5，較上年下跌5.1%。受地緣政治、石油輸出組織及其盟友（OPEC+）減產政策等因素影響，能源礦產品價格總體沖高回落，略有分化。煤炭“坐上滑梯”跌幅最大，2024年全球媒體產量、需求量、貿易量均創歷史新高，全球煤炭供應充裕，煤炭價格年內下降7.4%；石油價格也呈下降趨勢，2024年“OPEC+”延續自愿減產計劃，以美國為首的非“OPEC+”國家原油產量持續增長，較2023年相比增加150萬桶/日，全球能源供給增加。2024年布倫特原油價格震蕩下跌，年內價格下降1.7%；唯獨天然氣價格不降反升，受地緣政治風險影響，天然氣供需基本面緊縮，支撐天然氣價格上漲，2024年底英國天然氣期貨價格同比上漲48.8%。

　　02

　　大宗礦產品價格波動加劇，鐵礦石下跌，銅、鋁、鋅價格上漲2024年，鐵礦石價格呈下行趨勢，價格重心下移，2024年均價較2023年下降8.5%，MB鐵礦石價格指數年內跌幅30.2%。2024年，銅價沖高后回落，波動加劇，年內價差高達2771.5美元/噸，2024年均價同比上漲7.9%；總體延續2023年上漲趨勢，年內漲幅為3.3%。2024年鋁價高位震蕩，年上漲幅7.7%，主要為需求好轉、美聯儲降息、鋁土礦供應不穩定等多因素支撐。2024年鋅價走勢強勁，年內漲幅達14.1%。一方面受美聯儲降息、國內政策加碼影響，宏觀情緒向暖；另一方面，鋅礦供應持續緊張，供需失衡，支撐價格上漲。

　　03

　　貴金屬價格強勢上漲，屢創新高

　　2024年在美聯儲降息、地緣政治沖突不斷等多種因素影響下，黃金再顯“避險王者”本色，價格一路攀升，屢破新高，白銀、鉑金亦共振上漲。2024年12月底倫敦現貨黃金價格收于2610.85美元/盎司，年內上漲26.3%。2025年仍呈強勢上漲趨勢，10月13日突破4000美元，10月20日收于4294.35美元/盎司，同比上漲57%。全球制造業回暖引發的“再膨脹交易”拉動白銀工業需求預期，白銀價格大幅上漲，全年漲幅20.7%；2025年仍延續上漲趨勢。鉑金價格在“再膨脹交易”帶動下聯動走強，第四季度回調。世界鉑金協會預計，2025年鉑金缺口將擴大至26萬噸，支撐鉑金價格上漲。

　　04

　　戰略性新興礦產供需失衡，價格重心持續下探，跌幅二成以上2024年鋰價小幅反彈后價格重心持續下移，年內跌幅22.6%，波動區間逐漸收窄，低位維持平穩。2025年前三季度，受海外“搶出口”因素影響，價格小幅上漲，但供需矛盾仍未解決，價格持續下跌。2024年全球鈷市場仍處于供給過剩狀態，鈷價延續2023年下降趨勢，持續降低，年內低幅16.6%。2025年2月剛果（金）宣布暫停鈷產品出口，以調節全球鈷市場供應，支撐鈷價快速上漲，截止到2025年10月22日，LME 3個月鈷期貨結算價年內價格上漲近100%。2024年鎳價延續下行趨勢，雖短時受印度尼西亞鎳供應影響有所回彈，但仍處于供給過剩局面，隨著印度尼西亞鎳礦持續釋放，2025年鎳價持續下行。

　　05

　　農用礦產品市場回暖，價格先抑后揚

　　2024年下游需求疲軟導致氯化鉀價格承壓波動下行，年內價格下跌1.3%，2025年白俄羅斯和俄羅斯兩大巨頭同時宣布減產，全球供給偏緊，鉀鹽價格逐步反彈上行。2024年下半年至2025年前三季度，磷價在市場供應緊張支撐下，持續走高，截止到2025年第三季度，磷酸二銨價格同比上漲40.7%。